Tesla autos tertekan saat Musk alihkan fokus ke robot dan AI

Tesla autos menghadapi tekanan pada mesin bisnis mobilnya saat CEO Elon Musk mengalihkan fokus perusahaan ke robotika dan kecerdasan buatan. Hasil kuartal kedua menunjukkan lonjakan investasi yang menggerus laba dan arus kas, meski pengiriman kendaraan mencapai rekor.

Perusahaan melaporkan keuntungan disesuaikan yang lebih rendah dari ekspektasi analis untuk periode April–Juni dan mencatat free cash flow negatif untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, seiring percepatan belanja infrastruktur yang terkait rencana AI dan robotika.

Tesla Autos dalam Sorotan Publik

Tesla mengirimkan 480.126 kendaraan pada kuartal kedua, melampaui perkiraan Wall Street dan naik signifikan dari 384.122 unit setahun sebelumnya. Pendapatan perusahaan tercatat US$28,24 miliar, jauh di atas estimasi rata-rata analis sebesar US$25,71 miliar. Namun keuntungan disesuaikan per saham hanya US$0,33, lebih rendah dibandingkan ekspektasi analis sebesar US$0,51 per saham.

Meski volume penjualan meningkat, margin bisnis otomotif menunjukkan pelemahan. Laba kotor otomotif tercatat 16,3% dibandingkan ekspektasi analis sekitar 18,04%. Rata-rata pendapatan per unit turun menjadi US$42.730 dari US$45.345 setahun sebelumnya, menandakan tekanan margin dari penurunan harga jual rata-rata dan persaingan yang semakin ketat di pasar utama Tesla.

Tekanan pada pendapatan tambahan dan perubahan regulasi kredit

Sumber pendapatan non-unit yang sebelumnya membantu profitabilitas juga menyusut. Penerimaan dari kredit regulasi—yang dibeli oleh pembuat mobil tradisional yang tidak memenuhi standar emisi—turun sekitar dua pertiga dari tahun sebelumnya menjadi US$146 juta, karena adanya perubahan kebijakan. Penurunan tersebut menambah beban pada margin keseluruhan bisnis otomotif Tesla.

Untuk mengatasi tekanan margin, perusahaan mengandalkan peningkatan monetisasi perangkat lunak bantuan pengemudi tingkat lanjutnya, Full Self-Driving Supervised (FSDS). Tesla melaporkan sekitar 1,5 juta langganan FSD aktif pada akhir kuartal, naik 56% dari tahun sebelumnya. Perusahaan telah mendapat persetujuan untuk menerapkan FSD di Belanda pada April dan beberapa negara Eropa lain mengikuti, sementara upaya memperoleh izin di China sedang dilanjutkan.

Investasi besar menggerus kas

Percepatan belanja modal terlihat jelas pada angka kuartal ini. Tesla membukukan belanja modal sebesar US$5,8 miliar pada kuartal kedua, lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu dan kuartal sebelumnya. Lonjakan capex ini mendorong free cash flow menjadi negatif US$1,1 miliar, meski analis sebelumnya memperkirakan pembakaran kas yang lebih besar yakni US$3,3 miliar.

Musk menyatakan pada panggilan pasca-laba bahwa tahun ini merupakan tahun capex besar dan ia yakin investasi tersebut akan menghasilkan imbal hasil yang luar biasa. Perusahaan berencana mengeluarkan lebih dari US$25 miliar tahun ini—hampir tiga kali lipat dari belanja tahun lalu—untuk mendanai teknologi swakemudi bertenaga AI, robotaxis, dan robot humanoid.

Unit energi jadi penyangga, namun fokus beralih ke otonomi dan robotika

Di tengah tekanan pada bisnis otomotif, unit energi Tesla mulai menunjukkan peran penting sebagai penyangga. Pengiriman produk penyimpanan energi tercatat 13,5 GWh pada kuartal ini, meningkat dari 8,8 GWh pada kuartal pertama dan 9,6 GWh setahun lalu. Permintaan untuk baterai skala jaringan yang mendukung energi terbarukan, pusat data, dan stabilitas jaringan listrik membantu memperkuat kinerja unit ini.

Meski demikian, perhatian investor semakin tertuju pada narasi otomasi dan robotika Musk—apakah janji monetisasi perangkat lunak dan layanan ber-margin tinggi seperti FSD, robotaxis, dan produk humanoid akan berubah menjadi kenyataan komersial. Pernyataan tentang monetisasi menjadi sorotan setelah hasil laba yang mengecewakan, dengan analis dan pelaku pasar mempertanyakan seberapa cepat investasi besar dapat mendukung valuasi perusahaan.

Reaksi pasar dan prospek

Saham perusahaan turun sekitar 4% dalam perdagangan after-hours setelah pengumuman hasil kuartal. Secara kumulatif, saham telah anjlok lebih dari 15% sepanjang tahun, meskipun perusahaan masih tercatat sebagai pembuat mobil paling bernilai di dunia dengan kapitalisasi pasar sekitar US$1,4 triliun, mencerminkan ekspektasi investor bahwa lini bisnis ber-margin tinggi di masa depan dapat melampaui penjualan kendaraan.

Walau analis di Wall Street memperkirakan Tesla akan mengirim sekitar 1,7 juta kendaraan pada 2026—menunjukkan pertumbuhan dari tahun sebelumnya—permintaan saat ini sebagian didorong oleh lonjakan harga bahan bakar akibat perang di kawasan Teluk yang meningkatkan minat konsumen pada kendaraan listrik, terutama di Eropa. Namun, persaingan yang lebih agresif, penurunan pendapatan per unit, dan pengurangan kredit regulasi menjadi tantangan yang nyata bagi mesin bisnis otomotif Tesla saat perusahaan mengalihkan porsi besar sumber dayanya ke masa depan AI dan robotika.